2009 el año del apocapitaplisis now?

Antes de empezar me gustaría recomendar a los lectores un libro francamente impresionante. Analista, de Édouard Tétreau. En este libro se explica la carrera de un analista racional que explica de que modo funcionan los mercados y los grandes bancos de inversión. Es un libro imprescindible y divertido a la vez. Desde el libro de Peter Lycnh, un paso por delante de la bolsa, no leía algo así.

Vamos a intentar hacer un juicio de valor acerca de lo que nos deparará el próximo 2.009. Intentaré razonar y intentaré quitar opiniones apcalipticas u oportunistas. Simplemente se trata de ceñirnos a ver que pasa y que debemos de esperar. Obviamente esta estrategia dentro de un mes estará totalmente anticuada pero pienso que podemos encontrarnos con un escenario parecido al que propongo. El tiempo dictará sentencia.

Primero quiero decir que la subida de diciembre ha sido totalmente artificial, provocada por el efecto "tapemos el pufo lo máximo posible" que es el maquillage. Los fondos pretenden a toda costa reducir las penurias bursátiles de este año y un 7% menos de caída de los índices es algo que no se le escapa a nadie. En mi opinión hubiera sido mejor cerrar el año a mínimos anuales para que la historia recuerde que pasa cuando se abusa del crédito. No es lo mismo cerrar con un -50% que con un -38%. QUe nadie olvide que esto es un juego.

El próximo año tendrá claramente dos partes. EL primer semestre y el segundo. Auqne parezca una obviedad me voy a aexplicar. El primer semestre tendremos momentos de éxtasis y momentos de muchos nervios. Este 2.008 no ha sido el año de la crisis. Ha sido el año de la guerra psicológica, el año del crack bursátil. Pero el año de la crisis será el 2.009. Los valles de las malas noticias llegaran a medida que avance el año. Por tanto a pesar de que hay un amplio sector que defiende a capa y espada que estamos en el fin del mundo (demasiados para mi gusto) y hay otro grupo que defiende a capa y espada que hemos tocado fondo, la verdad la dictará el tiempo y tendran razón los unos o los otros en función de si las medidas surgen efecto o no. CUando el ISM, los datos de paro, la confianza del consumidor, el ZEW, el IFO, el PIB, la inflación, se giren y reboten esta tendencia alcista las bolsas subiran. Si siguen pereciendo las bolsas pereceran. LA bolsa tendrá mucha volatilidad, aunque no tanta supongo que este último trimestre. Digo supongo porqué el famoso caso MADOF, puede tener efectos negativos.
Supongamos que tengo 3 millones de euros fruto de mi trabajod e toda la vida despues de invertir 1 millon de euros en el fondo de MAdof, 500.000 en el Camacho Hedge Fund, otros 500.000 euros en LTCM, y 1.000.000 en el Dangerous Ultra leverage Hedge Fund, al ver que he perdido todo mi capital en MAdof, decido reembolsar los otros fondos por miedo. Los HEdge tienen ventanas ventanas trimestrales, por tanto todos los reembolsos, llegaran durante el primer trimestre 2.009. Yo creo que todo el bacalao está vendido, básicamente porqué el desapalancamiento tras ver el subidón del Yen, y las caídas de todos los activos, pienso que los Hedge que no hayan vendido deben de perder un pastón tremendo, porqué con los apalacamientos que hay poco debe quedar. PEro bueno es una posibilidad que no hay que descartar que llegue otra onda de pánico. Si eso no sucede mi escenario pasa por un movimiento lateral de entre 10.000 - 7.000 puntos pienso que cerrando el año en 9.100 puntos , si las bolsas caen un 20% el IBEX caería hasta los 7.300 puntos aproximadamente. Es posible más caídas pero los índices mundiales tienen en 2.008 la caída más grande de toda su historia. Normalmente las grandes caídas llegan en el fin de los mercados bajistas, por tanto supongo que los mínimos de 2.002 en los índices mundiales deben ser una referencia con un filtro de un 5-10% que no se deberían de perder bajo ningun concepto.

Por otro lado. Si el BEar Market rally continua lo lógico será una regresión hacia la MM de 200 que ahora mismo está alrededor de los 11.500 puntos en el IBEX.

El efecto enero con la llegada de Obama pueden ser un detonante para que la bolsa suba hasta que se publiquen los resultados trimestrales a partir de marzo. Los pésimos datos macro ya no cuentan para las bolsa, hace días que empeoran y las bolsas pasan de todo. Por tanto lo más probable es una subida el primer trimestre. No olvidemos que las bolsas descuentan una caída de los BPA de alrededor del 60% y eso seguramente no sucederá.

El EUribor continua cayendo a plomo. Eso significa que el mercado empieza por fin, a funcionar. Si llega el dinero a la calle , se generaran puestos de trabajo y las caídas de los datos macro cesaran. Quiero pensar que estos paquetes de miles de millones van a ir a parar en alguna parte y por tanto, tambien se debería de reflejar pienso que sobretodo en el tercer trimestre. Por tanto el primer trimestre vendrá marcado por la llegada de Obama, y de lo que el mesias sea capaz de convencernos. El segundo trimestre marcado por los resultados empresariales. El tercer trimestre clave para saber realmente como está la economía y si sirven de algo las medidas tomadas. El cuarto trimestre llegarna las cuentas, las que realmente dictaran sentencia de como estan las cosas.

Uno de los catalizadores importantes será el petroleo. La subida del crudo repercutirá positivamente en las petroleras que tienen un peso importante en el Dow Jones. Lo mismo pasará para el resto de Hard comodities. Recuerdo la sequía en Cataluña este verano. O el ptroleo este verano parecía que subía sin fin se hablaba de 200 dólares. El caso es que estos sucesos cuando vemos que se toman medidas, como ahora mismo los rusos que estan acojonados del precio del crudo estamos muy cerca del final de las caídas. En gráfico semanal el MACD presenta divergencias alcistas muy potentes y el crudo en los 40-32 dólares tienen un soporte muy fuerte. El petroleo rebotará con mucha fuerza. Mientras China crezca del modo que lo hace el crudo subirá. Comprar ahora crudo es algo que puede ser muy rentable.

LA renta fija corporativa presenta buenas oportunidades. Es tal la salvajada de mercado que he visto en 2.008 que tenemos inversiones en bonos que son super interesantes. Aunque de todos modos prefiero la renta variable de calle.

Los precios por fundamentales en enero 2.008 no eran caros. No eran baratos, pero no eran caros sin emabrgo las caídas han sido proporcionales a una burbuja bursátil. Eso implica precios muy buenos, sobretodo en las pequeñas compañías. Jamas había visto tan buenas oportunidades. Estoy entrando y saliendo por ejemplo de la seda de BArcelona desde 1.31 euros pensando que es una opción muy buena. Afortunadamente para mí, un inversor fundamentalista, que cree firmemente en value investing, utilizo el analisis técnico cosa que me permite el uso de STOP-LOSS, para poder optimizar los precios. 10.000 acciones me costaron 13.000 euros la primera compra, hoy estas acciones me han costado 3700 euros. Claro, por el camino algunas pérdidas quizas 1.000 euros, pero no 6.300 que perdería de no usar los STOP LOSS. Lo de la seda es un ejemplo.

Mi estrategia pasa por vender todo lo que haya perdido menos de un 20% y comprar acciones con muchísimo potencial que han sido desproporcionalmente derribadas. Por ejemplo, vender telefónica y comprar técnicas reunidas, o vender CAF y comprar Técnicas reunidas.

Lo importante es acumular y diversificar por si quiebra alguna. Otra opción menos arriesgada es comprar un ETF Value o small cap. Los emergentes los dejaría para el segundo semestre.

Por otro lado el uso de las opciones puede ser muy rentable. La volatilidad invita a ella. el rango está claro por debajo de 8.000 a comprar, cerca de los 10.000 a vender. Con una operación bien hecha tenemos el beneficio del año.

Yo voy a vender call o algun futuro si los precios tocan la mm de 200 sesionesal menos la primera vez y vendere put o compraré futuro cuando el indicador stochastico marque clara sobreventa y esté por debajo 8.000 y obviamente le MACD semanal muestre un giro al alza o una divergencia alcista. Si no pasa lo uno ni lo otro, me quedaré sentado mirando la pantalla.

Esto lógicamente irá evolucionando en función de su hay atentados terroristas, de que salgan más esqueletos del armario... Todo eso no lo sbaemos pero a priori, las bolsas han caído como nuca, por tanto descuentan un escenario apocaliptico como nunca. Veremos si el capitalismo es apocapitaliptico...

FELIZ 2009

Lyxor Select Dividend 30

“…Si alguna vez, ve saltar por la ventana a un banquero suizo, salte detrás. Seguro que hay algo que ganar...” Voltaire (1694-1778), filósofo y escritor francés.Las crisis más grandes han generado las mayores oportunidades. Lo vio claro Voltaire, cuando utilizó esta maravillosa metáfora, para recordarnos que no todo es lo que parece y menos en este maravilloso mundo que es la bolsa. Lyxor nos presenta una magnífica oportunidad como el ETF Lyxor Select Dividend 30, un producto que referencia a uno de los índices más rentables de los últimos años que combina la elegancia del valor y el descaro del Growth, con empresas de diferentes estilos de gestión, con el dividendo en común. En estos momentos que corren, con un escenario de bajos tipos de interés y baja inflación, las empresas con alta rentabilidad por dividendo serán las más beneficiadas de esta crisis.La volatilidad sigue en estado de psicosis absoluta y el mercado no necesita de analistas sino más bien de psicólogos. En este mercado lo más sensato es esperar una rebaja de la volatilidad para empezar a tomar posiciones para aquellos clientes que, tras escuchar día sí y día también que el mundo se acaba, no pueden más que estar intranquilos ante esta situación. Sin embargo, los mejores negocios surgen de la oportunidad que las crisis severas nos ofrecen. Obviamente el ratio rentabilidad riesgo sigue ahí vigente, y en este sentido no parece mala idea empezar a tomar posiciones en este índice.El perfil de la inversión, obviamente es a largo plazo, para nuevos ahorros, o para inversores que no teman la volatilidad extrema. Cuando la volatilidad caiga, será un buen momento para cerrar la toma de posiciones, pero seguramente los precios estarán sustancialmente por encima. La quema no ha salvado a nadie y ahora todos se han sumado al carro bajista. Este pesimismo ha provocado una espiral bajista que junto con el credit-crunch, se ha liquidado todo el patrimonio habido y por haber en las bolsas. En este escenario, poco papel queda y todavía mucho miedo. Los índices muestran por primera vez en mucho tiempo, divergencias alcistas en gráficos semanales e incluso con las divisas. El rebote del yen y del dólar es la primera señal de que el dinero vuelve a circular y posiblemente hayamos tocado fondo. Sin embargo sigue siendo momento de extremar precauciones al máximo, por que el estado de miedo es tal, que las caídas en bolsa han sido fulminantes, superando caídas originadas por 2 guerras mundiales y duras crisis del petróleo y recesiones de todo tipo. Estas caídas no han sido únicamente reflejo de la economía, sino del crédito, parecido a lo que sucedió en el 1987 y en menor instancia en el 1998. Por tanto, pensamos que detrás de las caídas hay algo más que la crisis económica y tal vez sea interesante tirarse detrás del mercado, cómo Voltaire nos ilustra en busca de buenas oportunidades, no aptas para cardíacos.

Gestión Activa con ETFs

Las virtudes de los ETFs han estado siempre ligadas a la gestión pasiva y la liquidez. Por un lado, la gestión pasiva es uno de los instrumentos de futuro. Habida cuenta de los pobres resultados de la mayoría de fondos de inversión de gestión activa, hace que los inversores menos experimentados puedan ligar su evolución a un índice en particular asegurándose que, si bien no lo hará mejor que el mercado, lo hará igual, cosa que no podemos esperar de los fondos de gestión activa, si bien es cierto que entre sus ventajas principales está la fiscalidad y el alpha. El alpha hace referencia a la capacidad del gestor de superar el benchmark; pero para ello es recomendable o estar al día de los mercados o estar en manos de un gestor independiente, que no tenga conflictos de interés a la hora de asesorar al cliente.Visto este matiz, podemos pensar que la industria de los ETFs debería experimentar un auge en los próximos años por dos motivos. El primero y más importante. Después de esta primera década del nuevo milenio, hemos asistido al mercado lateral más grande de todos los tiempos, con crisis, guerras y burbujas por doquier. Un mercado muy volátil y lleno de instrumentos derivados y productos exóticos para incorporar a las carteras que, como se ha podido comprobar, han dado un resultado más bien pobre. Este motivo ha hecho que los fondos índices como los ETFs sean una alternativa por su bajo coste y su evolución relativamente predecible al saber que estamos en manos de un índice y no de los caprichos de un gestor. El mercado depurará el mercado de los gestores incompetentes y obviamente debería purgar la paja del grano para dejar lo mejor de la industria. Pero como decimos, los ETFs deberían ganar la batalla no únicamente por este fracaso relativo de algunos fondos de inversión de gestión activa sino por el auge del asesor independiente EAFI. Ante esta nueva figura, la distribución de activos de las carteras podrán descorrelacionarse en dos patas, la beta y el alpha. La beta nos dará la estabilidad necesaria para poder descorrelacionar nuestra cartera, en función de nuestros objetivos financieros, para conseguir el nivel óptimo del binomio rentabilidad riesgo, y no hay mejor producto en el mercado que el ETF para lograrlo. El alpha, sin embargo, lo podremos lograr con productos de inversión de gestión activa que permitan superar el benchmark y darnos un plus de rentabilidad y, porque no, de descorrelación. De esta manera y, como segundo motivo, el asesor financiero independiente será capaz de poder ofrecer alpha por sí mismo, con una gestión activa en la cartera de ETFs. La gran variedad de ETFS hace que podemos infraponderar y sobreponderar diferentes países y/o sectores en función del ciclo económico y hacer una gestión pasiva en el núcleo de la cartera, Strategic Asset Allocation, y una gestión activa, Tactical Asset Allocation, que nos permita gestionar una parte de la cartera con cierta flexibilidad. Así como también activos tan variopintos y específicos como el capital riesgo, las energías limpias, los recursos naturales, los estilos de gestión Growth y Value, el tamaño de compañía small, mid y large cap, así como los activos monetarios, renta fija y renta variable (por países y sectores). Pero no sólo eso, sino la posibilidad de apalancarnos (ETF apalancado leverage) en momentos de clara expansión económica o cubrirnos en épocas como la actual (ETFs inversos short).Ante eso el inversor tiene una alternativa que, en definitiva, hará que el proceso natural de oferta-demanda haga que el mercado de ETFs gane enteros en los próximos ejercicios ante la gran calidad del producto.

Commodities: otra forma de invertir en la prosperidad económica

Hay dos formas de intervenir en la economía: ahorrando o invirtiendo. En síntesis, el ahorro sirve para la financiación indirecta, mediante la cual financiamos proyectos empresariales a cambio de un tipo de interés. La inversión sirve para participar de la expansión económica, arriesgando un capital a cambio del crecimiento económico. Tanto lo uno como lo otro son dos patas importantísimas para configurar nuestras carteras. En la parte del ahorro tendríamos los activos monetarios y la renta fija. Por otro lado, en la pata de la inversión tenemos la renta variable, las commodities (materias primas) y los activos inmobiliarios. En España, tradicionalmente, se ha invertido en activos inmobiliarios, siendo la vivienda habitual la principal inversión de la gran mayoría de españoles. Sin embargo, el asset allocation de la cartera de todo inversor debería complementarse con una parte de ahorro a diferentes vencimientos en renta fija y en monetarios y una parte de inversión en renta variable y en commodities.Habitualmente, se ha calificado a las commodities como un activo de riesgo elevado y se acostumbra a destinar un máximo de un 5% de la cartera en este tipo de activo. Sin embargo, posiblemente la inversión en commodities sea la inversión más segura que exista puesto que es una parte fundamental para cubrirnos de la inflación. A diferencia de la renta variable, la valoración de las commodities no es el descuento de flujos futuros, sino el equilibrio entre la oferta y la demanda.Actualmente, la inversión vía ETF es la más fiable y, además, nos permite acceder a índices generales de commodities, cómo lo son el Dow Jones AIG, el Commodities Research Bureau, el Goldman Sachs Commodity Index o, incluso, ETFs indiciados al precio del activo puro, cómo el oro, el petróleo, el algodón, por poner solo tres ejemplos. Las commodities se han puesto muy de moda últimamente posiblemente por el esnobismo en el cual estaba sumido el mercado, pero esta voraz especulación ha acabado con la típica ley del péndulo de los mercados financieros y ha puesto a los recursos naturales posiblemente en un momento interesante para empezar a tomar posiciones a largo plazo.Las commodities protegen nuestras carteras de riesgos geopolíticos y de la inflación. En un momento como el actual, dónde todos los gobiernos van a invertir miles de millones de dólares en infraestructuras para salir de la crisis, y la voraz sed de petróleo de una China que sigue creciendo a ritmo del 6-7% en plena crisis, este retroceso causado por la liquidación indiscriminada de cualquier activo con cierta liquidez ha proporcionado una gran oportunidad para poder descorrelacionar nuestras carteras. Lo más adecuado es optar por un ETF que invierta en un índice general de commodities cómo el Lyxor ETF CRB, el DJ-AIGCI Commodity Index de ETF securities.Hay diversidad de opiniones sobra el porcentaje idóneo qué reservar para la inversión en commodities. Tradicionalmente, lo más habitual ha sido tener una parte marginal de la cartera. En estos últimos años, no obstante, se ha abusado de la inversión en emergentes, cosa que ha provocado subidas y descensos excepcionales en los mercados de commodities. Posiblemente, invertir directamente en commodities sea una manera más inteligente de beneficiarse del crecimiento económico de los países emergentes, básicamente, por la capacidad de descorrelación de las commodities respecto a la renta variable.

"Yes, we can" : no es un tópico

Publicado en ETFS.ES

Este 2009 será un año especialmente movido. Después de un 2008 con una volatilidad extraordinaria, necesitaremos de un trimestre al menos para que el inversor pase del recuerdo de la crisis a la percepción futura de beneficios. Las valoraciones de las compañías descuentan una caída brutal de los beneficios, pero lo que de momento es una realidad, es que hemos inundado con un tsunami de liquidez los mercados para restablecer el orden económico mundial. Barack Obama, siguiendo el lema que ha marcado su victoria en las elecciones americanas y que de buen seguro pasará a la historia, deberá aplicar el significado de su eslogan, para sacarnos de la crisis. La crisis es, sobretodo, un estado psicológico de la sociedad, por lo tanto, confiemos en el nuevo líder y pongamos un poquito de nuestra parte.Por ejemplo, al unísono del Yes, we can, la selección española de futbol adoptó el "Podemos", y poniendo talento, voluntad y esfuerzo, logró la Eurocopa. El yes, we can podemos utilizarlo para cualquier disciplina y ocasión que se precie. Siguiendo el símil deportivo, llevado en territorio económico, queda claro que en los próximos años, especialmente dos sectores se verán beneficiados, el de las infraestructuras y el de las energías limpias. El enorme potencial de crecimiento de las energías renovables no debería pasar desapercibido por los analistas cuando recuperen su cordura. Empresas que pueden crecer a ritmo de 20% si la locomotora USA toca el pistoletazo de salida y que a la postre servirá para que el mundo de una vez por todas ponga fin al oro negro. Los expertos de Lyxor, nos presentan un ETF basado en esta premisa, el Lyxor ETF New Energy. Se trata de un fondo indiciado al World Alternative Energy Index, que explota estas cualidades.El índice incluye los 20 valores más representativos del sector, que realizan más del 50% de su cifra de negocios en cualquiera de estos tres campos:1) las energías renovables (eólica, marítima, biomasa, solar).2) la optimización energética (toda tecnología cuyo objetivo sea optimizar el consumo de electricidad).3) la producción descentralizada de energía (micro turbinas, pilas de combustible, acumuladores de energía).Lyxor ETF New Energy ofrece una exposición pasiva a un sector de inversión atractivo desde dos puntos de vista:a) La escasez de las energías fósiles unida a la explosión de la demanda de energía a nivel mundial (según el Banco Mundial, en 2050, las energías renovables cubrirán más del 50% de las necesidades mundiales de energía primaria, contra 13% hoy).b) El compromiso de los gobiernos en favor del sector, considerado como un elemento importante en la lucha contra el calentamiento global.El ETF está diversificado globalmente con un peso del 19% en USA y con una distribución geográfica muy bien diversificada, lo suficiente para pensar que el producto, después de las fuertes caídas, por fin sea una opción real para tener en cartera. Como siempre, debemos tener en cuenta el global de la cartera y una apuesta de este calibre debería suponer a lo sumo un 5% de nuestro tactical asset allocation, puesto que el producto tiene una beta importante. Así pues, el producto no hará más que hacer crecer la volatilidad y, consecuentemente, el riesgo. Sin embargo, para aquellos inversores que tengan una buena tolerancia al riesgo puede ser interesante empezar a tomar posiciones. Para los inversores que prefieran ser más cautos, cosa recomendable en estos días, que tengan este producto en su círculo de competencia, y esperen a que el indicador de volatilidad nos muestre una relajación de los nervios y vuelta a la cordura. Durante el primer trimestre de este flamante 2009 tendremos tiempo.

Arriba o Abajo

Mirando el gráfico del Dow Jones que adjunto en el blog lo único que tengo claro es que es bajista. Parece una tontería, cierto, pero a día de hoy no os parece todo una tontería? Alguien se cree alguna cosa? Yo no. Yo no me creo absolutamente nada. Cierto es que estamso en crisis y que no hemos vivido nunca antes algo similar. Por muchos factores, la gravedad, la velocidad, todo está en punto muerto, el parón ha sido fulminante, la bolsa ha caído estrepitosamente. Y claro ante ello, no cabe pensar en otra opción más que en más caídas. Es cierto que anticipar una recuperación del mercado es la manera más fácil de hacer dinero. Pero cierto es lo contrario, sinó que se lo pregunten a los inversores que entraron en septiembre.

Vayamos por partes, yo sinceramente no tengo ni la más remota idea de que va a pasar sinceramente lo digo. Por un lado pienso que el mercado es de locos, que las caídas rozan lo absurdo, no por la magnitud de la crisis, sinó por la magnitud de la caída. Una caída así, no la he visto en mi vida, pero es que ni en ningún gráfico sin un rebote relevante. Miremos el gráfico adjunto. Por un lado el mercado ha ido a buscar los mínimos de 2002 para estabilizarse. Allí es dudoso que pare y volvamos a los tiempos felices, lo lógico es que haya una nueva caída que genere más dolor en los mercados. Pero mi pregunta es. La nueva caída, hará nuevos mínimos o no? Es factible más dolor sin nuevos mínimos? De nuevo ni idea, pero posible si es. Yo creo que debería de haber un rebote relevante, lo suficiente para generar nueva expectativa y un severo revés fulminante. Hay gente de todo. Hay analistas que opinan que estamso ante el fin de las caídas, os recomiendo el artículo de Cagigas de Onda 4. QUe por 2 mensajes de texto, colaboramos aon una ONG y a parte disponemos de un informe muy bien elaborado. Una opinión alcista. Por otro lado hay quien opina que estamso en un alto en el camino, antes de otra gran caída fulminante, he oído IBEX a 3.000, SP a 500,... Bufffff

Sigamos el gráfico. De momento lo que está claro es que ha parado en mínimos de 2002. Ahí el MACD y el stochastico nos anticipan un nuevo movimiento al menos que haga que la anorme sobreventa, es decir que los alcistas si queda alguno hayan salido ya del mercado. Por tanto si no queda nadie que venda, al final esta volatilidad de los últimos días significa que estamos haciendo suelo. Suelo preludio de nuevas caídas? Pues sinceramente insisto ni idea. YO pienso que no y voy a intentar argumentar. Primero la caída ha sido provocada por el desapalancamiento. Por tanto el fin de las caídas vendrá con el fin del desapalancamiento de los Hedge Funds. Es fácil de detectarlo. Primero por la divisa y segundo por el VIX. Cualquier subida que nos ea acompañada por bajada del VIX del Itraxx Crosover y del rebote del EUR YEN y EUR USD es una subida en vano. Sólo ver una correlación directa entre todos estos índices nos indicaran que ha finalizado el pánico y que los mercados de divisas anticipan el fin del carry trade.

Por otro lado tenemos al amigo don petroleo. No es que quier ponerme medallas, pero en otros foros en los que tengo la costumbre de participar, recomendé en enero una put sobre petroleo strike 110, porqué pensaba que el petroleo se dirigía al fin de las subidas y un recorte severo hasta lso 70 USD. Muchos me trataron de locos, incluso gente que no sigue los mercados hablaba de imposible. Bueno si algo se de esto, impossible is nothing. Ahí está. En TV3 hicieron un reportage de un broker con chaqueta amarilla, todavía lo recuerdo hablando de ptroleo a 200 USD. AHora los mismos dicen petroleo a 25 USD. En tan sólo 7 meses. jejeje, tremendo.

Yo pienso que los economistas que tratan de predecir son malos economistas. Cualquier predicción es tan buena como la de otro. Los mejores bancos de ivnersión, tratan de predecir crecimientos de beneficios. SImplemente predicen. Los analistas técnicas tratan de predecir. Logico es pensar que los que predicen caídas estan cortos o vendidos y los que recomiendan suelo estan largos o comprados.

Miremos ahora el gráfico del crudo.

Fijense la resistencia de 40 USD barril i la magnitud de la caída. HA caído el precio de la gasolina? No. Cierto es cuesta repercutir la caída del futuro al surtidor, es obvio, con contratos de futuro, y no metemos el petroleo en el coche se necesita un tiempo. El caso es que ni era normal lo uno ni es normal lo otro. Ahora he comprado un call sobre crudo strike 70 USD.

Yo no tengo ni idea de como valorar un barril de petroleo. Intento estudiar más o menos los planes de negocios, por ejemplo segun Técnicas Reunidas y Repsol alrededor de 50-60USD es un precio relativamente conservador. Segun Jim ROgers, gurú de commodities, 90 USD. Partiendo de la base de que el orígen del crecimeinto del precio del crudo es CHina, y viendo como China continua y continuará creciendo en el futuro, es obvio pensar que el elevado volumen no se debe a la demanda sinó a los de la chaqueta amarilla, el sentimiento del mercado el pánico alcista ahora bajista. Bueno quizas ese 40 USD sea el soporte, de nuevo no tengo ni idea, pero tal vez.

Lo que tengo claro es que el peso relativo de las petroleras en el Dow Jones, hacen necesario un rebote del crudo para dar sostenibilidad al posible rebote relevante.

Por tanto, sin rebote del crudo, y de las divisas, y corrección del VIX y el ITraxx Crosover dificilmente creeré en el rebote del mercado.

Pero como podemos observar visto el gráfico, supongo que poco le debe de quedar, ya para caer y poco pues quedará para que rebote el mercado un rebote que ojo, yo creo que puede llegar a ser en una sesión de volumen exagerado de dos dígitos, y en unas semanas de alrededor del 30 - 40%, puede una vez más no tengo ni idea, me baso en la simetría del mercado, en los retrocesos de fibonacci y en el pánico vendedor relativo que ahora será comprador.

El quid de todo es, estamos haciendo el suelo necesario para asistir a semajante rebote o es un alto en el camino. Pienso que al final la clave de todo está en el petroleo. Si para en los 40 USD, será la señal inequívoca que el final de la masacre se acerca y si los HEdge han finalizado el carry trade los mercados deberían de estar a niveles de septiembre, lo crean o no, es una posiblidad y si lo hace la velocidad no dará tiempo a entrar, pero ahroa es demasiado pronto para comrpar y demasiado tarde para vender.

SI el crudo pierde los 40 USD y el DOw y SP pierden los mínimos de 2002 TURURU!!